举报此人

  • 淫秽色情
  • 恶意攻击谩骂
  • 我有话要说
确认  取消
请选择投诉原因
  • 点赞()
  • 评论(0)
  • 分享

澳门威尼斯人网站

宏观经济   华尔街见闻 ·  2019-04-15 16:44:20 浏览量:928

近期,全通教育发计划收购吴晓波公司“巴九灵”引发热议,深交所向全通教育连续发出两份问询函,前后18个问题追问这笔16亿作价的交易。

全通教育的前后两份回复中,详细披露了“吴晓波系”内容运营模式、营收状况以及估值情况。

值得注意的,全通教育回复中强调两点,1)随着巴九灵公司运营的扩大和影响力的增加,吴晓波个人影响力对公司的经营也在逐步降低。本次交易的实质不是吴晓波个人IP证券化;2)吴晓波频道虽具备功能,但有别于普通“号”。

吴晓波公司十大运营细节曝光

3月17日,全通教育公告称,筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司(简称“巴九灵”)96%股权。微信公众号“吴晓波频道”背后的主体就是巴九灵,实际控制人是吴晓波及其妻子邵冰冰。

全通教育的上述重组事项引发市场热议,深交所更两次向其发下发重组问询函。

4月8日和4月15日全通教育的两份回复函披露了标的公司巴九灵的诸多运营细节,外界得以一瞥“吴晓波频道”的变现能力。

华尔街见闻总结如下:

  1. 巴九灵旗下公众号总计30个,有两大用途:1、如吴晓波频道、德科地产频道为代表的知识付费渠道;2,企投会、新匠人为代表的某项业务宣传、服务,类似于官方网站。

  2. 四大内容类别,针对四类用户群体:泛财经知识传播(新中产、企业管理者);企投家学院(企业管理者);新匠人学院(消费品制造业企业);知识付费(新中产)。

  3.  巴九灵营收状况:2018年营收2.32亿元,同比增幅23.75%;2018年归母净利润7487万元,同比下降49.32%。

  4. 按内容分类,2018年巴九灵账面收入分为四类,即泛财经知识传播1.02亿元(占比43.96%),知识付费6632万元(占比28.63%),企投家学院3194万元(占比13.79%),新匠人学院3134万元(占比13.53%)。

  5. 类收入占比:该项收入在2018-2019年的营收总额占比分别为31.26%和38.16%。

  6. 收入构成澳门威尼斯人网站:巴九灵主营业务收入除直接来源于教育培训外,还包括赞助、公关、以及社群电商等;从业务实质澳门威尼斯人网站,赞助和公关附着于标的公司的各类培训课程及社群活动,系知识付费业务的增值收益,类收入系在标的公司开展主业过程中派生而来。标的公司类产品或服务面向的客户与其教育培训服务群体密切相关。

  7. 轻资产运营,货币资金占资产比例七成:标的公司2018年末拥有货币资金3.56亿元,固定资产111.13万元,资产总计5亿元。货币资金占资产比例为70.19%,固定资产占资产比例为0.22%;符合职业教育企业多货币资金、少固定资产的行业规律。

  8. 2017 年初至 2018 年末,“吴晓波频道”月均关注用户由 222.78 万人增长至345.88 万人。这两年还采购外部增粉服务,通过外部渠道分别累计新增关注人数8467人和41.74万人,分别占全年新增公众号关注用户的0.66%和36.45%,采购增粉服务所产生费用账面合计为41.02万元。

  9.  用户群情况:以微信公“吴晓波频道”关注用户为代表的新中产社群人数由2017年初的222.78万人增长至2018年末的345.88万人;企投家社群人数由2017年294人增长至2018年底的765人;新匠人社群2018年新建立,截至2018年年底形成466人的规模。

  10. 员工薪酬:2018年度巴九灵支付的人力资源成合计为5412.15万元,月均人数324.4人,巴九灵的人均职工薪酬为16.68万元。

作价16亿太便宜?回应:估值审慎从严!

针对收购巴九灵交易作价16亿是否存在低估,全通教育给出如下逻辑:

2016年11月,巴九灵向投资机构融资1.6亿,整体估值20亿;2017年9月,巴九灵股东之间股权转让对应的整体估值分别为18.4亿和20亿。本次交易标的公司预估值16亿,较前次增资或股权转让时整体估值有所下降,但不代表巴九灵投资价值下降或基本面下滑。

4月15日,全通教育在回复函中进一步说明,标的公司预估值系采用收益法估算而来。经初步估算,标的公司股东全部权益价值为16亿元,剔除溢余货币资金、长期投资非经营资产估值约4.1亿元,实际经营性资产与估值为12亿元,按2018年账面反映的净利润数额7537万元计算的市盈率约15.9倍,按初步预测的2019年巴九灵公司净利润数额9200万元计算的市盈率约13倍,按未来3年承诺利润平均数12000万元计算的市盈率约10倍。

吴晓波频道非“普通号”

全通教育强调,吴晓波频道虽具备功能,但有别于普通“号”。

给出了三大理由:1)从定位来看,吴晓波频道系标的公司知识付费业务渠道之一,具有核心的原创内容,区别于纯性质的微信公众号;

2)吴晓波频道微信公众号区别于贩卖流量的“号”,其主要目的不在于传播公众号本身,而是以公众号为载体从事知识付费业务;

3)吴晓波频道中的收入系标的公司知识付费业务的自然延伸,区别于“号”单纯依赖流量获取的收入。

本次收购产生10.42亿商誉

值得注意的是,自2015年以来全通教育陆续收购14家公司,累计确认商誉14.25亿元。2018年全年预计亏损6.21亿元,主要系对继教网等计提商誉减值准备6.43亿元。

对于本次收购巴九灵,该公司在公告表示,交易完成后预计商誉金额为10.42亿元。具体情况如下:

截至2018年12月31日,巴九灵账面归属于母公司的净资产为40291.23万元。按资产基础法评估后的价值与账面价值差异主要是对微信公众号、商标、著作权等预计评估增值9917万元。商誉计算过程如下:

全通教育收购吴晓波公司引发热议,深交所追问16亿作价交易

 

©免责声明和风险提示:本文系用户自行发布以及转载,不代表赛雷头条任何观点,如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成赛雷头条任何的投资建议及意见、立场,请您根据自身评估做出理性决策。赛雷头条仅提供网络存储空间服务,如文章侵犯到您的合法权利,请您通知赛雷头条予以删除。

相关推荐